※ 工业机器人本体业务快速成长：公司是工业机器人的新贵，工业机器人及成套设备业务营收占比逐年上升。公司的工业机器人以高精度六轴机器人为主，下游覆盖汽车、3C、家电、食品饮料等高景气行业，随着前期品牌和渠道积累逐步完成，受益于智能制造行业浪潮，工业机器人业务持续放量，预计公司2017 年工业机器人本体销售数量有望继续延续高速增长趋势，未来逐渐实现机器人本体的进口替代。
    ※ 传统装备制造业务发展平稳，伺服控制表现抢眼。公司的数控系统主要应用于金属成型机床行业，市场相对成熟，目前发展较为稳定。公司的交流伺服系统成为新的业绩增长点，2017年上半年同比增长50%以上，公司未来立志于大功率交流伺服产品，提供运动控制及交流伺服系统产品的完整解决方案，随着产品市占率逐步提高，交流伺服产品的销售额和毛利率均有望持续提升。
    ※ 盈利预测与评级：我们预计公司2017-2019 年净利润分别为0.97、1.30、1.68 亿，对应2017-2019 年EPS 分别为0.12、0.16、0.20 元，对应PE 分别为115、85、66X，维持公司“推荐”投资评级。
    ※ 风险提示：原有业务下滑风险；机器人业务拓展不及预期。