工业机器人及智能制造系统业务继续高速增长，运动控制及交流伺服产品业务快速增长。
    掌握智能装备核心控制功能部件，打造工业机器人及智能制造龙头。公司业务涵盖智能装备核心控制功能部件、工业机器人及智能制造系统两大板块，在伺服电机及驱动器、工业控制领域积淀深厚，2017 年以来工业机器人及智能制造系统业务爆发式增长，基本实现了零部件、机器人本体、系统集成的全产业链布局，并将以此为基础打造基于工业互联网和大数据的数字化智能工厂，应用领域不断扩展。我们坚定看好公司依托核心技术、打造成工业机器人及智能制造龙头的潜力。
    毛利率略降，费用率小幅上升，净利润率基本稳定。公司2017 年前三季度综合毛利率32.7%，同比下降0.4 个百分点；销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为8.3%、18.2%、1.4%；销售费用率基本稳定，管理费用率小幅提高1 个百分点，财务费用率同比提高0.5 个百分点，公司费用控制效果良好。公司2017 年前三季度净利润率8.9%，下滑0.2 个百分点。
    盈利预测及评级：我们预计，公司2017~2019 年EPS 分别为0.13 元、0.18元、0.25 元，维持“增持”评级。
    风险提示：智能制造发展低于预期；市场竞争日趋激烈的风险。