其中第三季度当季实现营业收入5.28 亿元（同比-0.19%），归属于上市公司股东的净利润0.78 亿元（同比+6.64%）。公司主营业务继电器、连接器与微特电机收入规模持续增长，新增光电业务收入增长迅猛。公司持续积极围绕主营业务进行技术创新、市场开发与成本优化，后续发展值得期待。
    军民业务助力业绩稳步提升，光通器件点亮新增长点。公司70%以上的产品供应航天、航空、电子、舰船、兵器领域的军方客户，今年以来，圆满完成了“天舟一号”等国家重大工程配套任务。在民品领域，公司主要业务涵盖通讯、轨交、家电、石油市场配套领域，连续两年获评“华为核心合作伙伴银奖”。未来随着军民领域高端电子元器件需求的快速提升，公司业绩或将稳步增长。此外，公司控股江苏奥雷后，迅速拓展光通器件业务，后续光通信、智能电网、物联网等新业务有望助力公司发展。
    研发投入持续提升，技术优势进一步扩大。公司持续加大研发力度，近三年研发投入占营业收入的比例都在8%以上。今年上半年，研发经费同比增长5.33%，在研科研项目285 项。公司聚焦于光通信器件、无线基站光电互连、高速数据传输互连、新能源汽车用连接器和微特电机以及新产品领域的研发，在提高原有技术优势的同时不断丰富产业结构，未来市场竞争力有望进一步增强。
    外延并购暂时受阻，资本运作仍可期。继去年收购江苏奥雷光电63.83%股权并新增光通信器件业务后，公司今年上半年继续推进收购林泉机电部分资产、航天电机100%股权、斯玛尔特51%股权、迅达康实业51%股权及两家新三板挂牌公司股权的工作，但由于各方无法就推进交易达成一致意见而终止。但我们判断，公司资本运作仍有望继续推进，后续在做强主业的同时，公司仍会以外延式并购完善业务，以增强市场竞争能力。
    院所改制不断深化，公司或迎优质资产注入。今年以来，院所改制工作持续推进。航天科工集团亦在其“十三五”规划中将提升集团公司资产证券化水平列为重点工作。随着第三批央企混改试点公布，航天科工集团混改进程可能加速。公司作为航天科工集团十院下属唯一上市公司，未来有望获得资产注入。目前十院资产证券化率较低。截至2016 年9 月末，十院资产总额为171 亿元，净资产87 亿元，所属单位涉及机械、电子、电器、化工、冶金等行业。若公司能够获得十院优质资产注入，则有望在增强公司业务竞争力的同时，提升经营业绩。
    风险因素。军费增速低于预期；资产注入进度低于预期；新产品开拓低于预期等。
    盈利预测、估值及投资评级：考虑到公司业务整合和资本运作的不确定性，我们维持公司2017/18/19 年EPS 预测0.70/0.80/0.93 元。公司目前股价21.42 元，对应2017/18/19 年PE 为31/27/23 倍，考虑到国防信息化发展趋势以及大股东资产注入预期，维持“增持”评级，目标价25 元。