三季度单季盈利创历史新高（超过2014年Q3归属净利3.69亿）。盈利大幅提升主要得益于区域水泥价格同比大幅上涨，2017前三季度甘肃水泥均价344元/吨，同比上涨39%，Q3均价325元/吨，同比上涨25%。2017前三季度青海水泥均价354元/吨，同比上涨30%，其中Q3均价370元/吨，同比上涨36%。价格上涨有效转嫁煤炭成本上涨压力，公司盈利能力提升明显，2017前三季度毛利率31.63%，同比上涨4.85pct，吨毛利接近90元，其中Q3实现毛利率33.90%，同比上涨1.02pct，吨毛利约96元，维持在近年历史高位。 
    甘青地区水泥龙头，有望引领区域供需关系持续改善  
    公司是甘青地区水泥龙头，所在的甘肃、青海等区域市场历来供需关系不错，熟料产能利用率处于较高位置，往后展望，需求端甘青地区"一带一路"区位优势明显，基础设施建设空间大，今年甘肃基建整体受到的压制有望解除，明年基建项目开工落地需求端有支撑；供给端方面市场高集中度，公司等龙头引领协同限产执行力度进一步增强，供给将处于持续收缩。整体来看，后续区域市场供需关系仍将处于持续改善通道。 
    维持"买入"评级  
    公司是甘青水泥龙头，区域熟料产能利用率处于较高位置，市场供需关系处于持续改善之中，后续业绩弹性有望进一步显现。且两材合并加速推进之下，存资产整合预期。预计公司2017-2019年EPS分别为0.88、1.05、0.96元，且存在超预期可能。 
    风险提示：基建开工不达预期、价格大幅下降、产量不达预期；