硅料价格持续上扬，低本优势加速扩张：17 年多晶硅料供需偏紧，价格持续上扬，行业盈利能力提升。公司通过技术改造，从年初1.5 万吨多晶硅年产能，提升至2 万吨。公司携手隆基布局5 万吨多晶硅产能，并在在包头市再度加码5 万吨产能，17 年6 月底及9 月底分别启动年产2.5 万吨项目，预计公司19 年产能达到12 万吨，跃居全球第一。
    电池产能陆续释放，巩固全球龙头地位：截至报告期，公司已形成5.4GW电池产能，其中3GW 高效单晶电池。公司产能全球第一，技术领先，非硅成本显著低于行业平均水平。公司立足于成本优势，产能持续扩张释放，加速行业市场集中度提升，巩固全球龙头地位。
    饲料步入上行周期，结构优化提升业绩：受益于水产养殖行业回暖，饲料产业步入上行周期，带动公司出货同比增长。同时，公司提高高端鱼料占比，优化产品结构，业务综合毛利率提升，进一步增厚公司业绩。
    盈利预测：公司光伏业务持续扩产，强化领先优势；受益行业上行趋势，饲料业务稳健增长。预计2017-2019 年公司EPS 分别为0.45 元、0.59 元、0.87 元，对应PE 为21.4 倍、16.4 倍、11.0 倍，增持！
    风险提示：光伏装机不达预期；公司产能扩张进度不达预期；光伏产品价格大幅波动