毛利率逆市提升，汇率因素拖累业绩表现
    在成本上行的背景下，得益于较好的产品定价权以及产品结构升级，Q3 公司毛利率继续上行至34.55%，同比+3.15pct，前三季度同比提升1.22pct；费用层面，单季销售与管理费用率变动不大，但人民币大幅升值导致汇兑损失明显增加，致使三季度财务费用同比增加0.6 亿元，最终Q3 业绩增速与收入基本同步，当季归属净利率为15.82%，同比仅小幅提升0.1pct。
    看好长远发展，维持“推荐”评级
    基于下游空调基本面依旧向好以及微通道、亚威科等业务开拓，预计传统业务仍将延续稳健增长；近日汽零业务陆续进入戴姆勒、沃尔沃新能源汽车供应链，同时特斯拉热管理零部件订单放量在即，新能源汽车产业高景气以及新客户持续开拓背景下，公司汽零业务高增长也值得期待；我们预计公司17、18 年EPS为0.61、0.73 元，对应PE 27、22 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：下游空调需求下滑、汇率波动、新业务不及预期