其中2017Q3 单季营业收入23.3 亿元，同比+19%，归母净利润3.7 亿元，同比+20%，扣非后同比+25%。公司同时预计2017年度归母净利润同比+20~50%。Q3 单季业绩增速略有下降主要是汇率影响，前期市场已有充分预期。若剔除汇率影响，经营性增速或达35~40%，其中原主业经营性增速超40%。此外新并表汽零业务前三季度收入/利润增速近30%，在特斯拉业务尚未放量的情况下成长性已经开始体现。
    家电业务：空调相关业务高景气仍在持续，商用/微通道保持良好增长。前三季度公司空调零部件业务受益行业爆发，表现亮眼，不考虑汇兑因素估计增长在50%以上（公司产品定价与成本联动，同比口径变动较大，故主要关注利润变化）。三季度产业链产量依旧保持高速增长，公司目前订单依旧十分饱满。其他业务中，微通道继续保持前期稳定增速；商用空调业务近两年体量快速提升，前三季度增速好于家用业务。亚威科仍处整合期，期待后续随国内洗碗机业务放量步入正轨。展望2018 年，即使假设传统空调业务回归个位数增速，预计电子膨胀阀/微通道/商用业务也可使主业保持15~20%稳定增长。
    汽零业务：成长性初显，特斯拉标杆效应驱动订单大增，长期成长空间广阔。公司汽零业务于8 月并表，资产质量优良，估计前三季度利润增速近30%。公司为MODEL3 热管理相关零部件（电子膨胀阀等）独家供应商，在2018/19 年随特斯拉放量有望高速增长，业绩弹性较大。且在特斯拉项目标杆效应带动下，公司作为具有全球竞争力的汽车热管理零部件龙头，中长期受益全球新能源汽车市场爆发，成长空间广阔。近期公司接连公告戴姆勒、沃尔沃订单，彰显产业地位。
    利润率稳定彰显产业链地位，罕见具有定价权的零部件公司。公司前三季度毛利率30.8%，同比+1.2pct，在原材料价格大涨的情况下，属于极其罕见的不受影响的零部件公司。公司各项产品手握行业30~50%份额，产业链地位稳固，多为成本加成定价，转嫁能力强。同时受益高毛利率产品的占比提升，毛利率继续提升。因出口业务比重较高，受人民币汇率升值影响，产生较大汇兑损失，与去年相比影响近1.3 亿元。但公司费用管控优异，管理费用率同比下降1.1%，使得利润率基本保持稳定。
    风险提示：1.汇兑损益波动较大；2.汽零业务不达预期；3.订单波动较大
    盈利预测及估值：考虑汽零业务成长性已经开始体现，我们维持公司2017~19 年EPS0.59/0.71/0.82 元（已根据并表利润及最新股本调整），对应PE 为28/23/20 倍，公司无论在家电主业还是新能源汽车业务都具备极强的全球竞争力，且中长期受益新能源汽车产业发展的高增长预期，成长属性突出，我们继续看好公司，维持“买入”评级。