毛利率下降是原材料涨价所致。
    公司预计2017 年全年归母净利变动区间为0-30%。
    拟收购上海赛博100%的股权，完善家居小家电产品线
    公司拟以自有资金预计2.74 亿元购买控股股东持有的上海赛博100%的股权，该业务2016 年度实现营业收入3.1 亿元，营业利润1113 万元，净利润893 万元。上海赛博主营家居生活类小家电，该收购整合了SEB 在中国区的业务，同时上海赛博产品与苏泊尔互补，丰富上市公司的产品线。
    聘任新总经理，新任总经理获授限制性股票26 万股，激励充分  
    公司新任总经理苏明瑞历任永和大王总裁、Tesco 乐购超市中国区CEO 等职位，管理经验丰富。公司也公告修改股权激励对象，新任苏总获授限制性股票26 万股，激励到位。
    投资建议：持续受益消费升级，业绩有望持续良好增长
    我国小家电行业进入消费升级新阶段，苏泊尔作为市场份额第二的龙头，竞争优势明显。未来公司的品类扩张、高端品牌布局方面将有亮点：1）今日公告，公司拟收购上海赛博，丰富了公司在家居小家电方面的产品布局。2）2017 年8 月31 日公告，拟收购WMF 中国区业务，WMF 定位高端，在品牌上与定位中端的苏泊尔互补，完善了公司在高端市场的布局。
    我们预计2017-19 年公司净利润分别为13.4、16.1、19.2 亿元，同比分别增长24%、20%、19%，公司作为小家电龙头，业绩有望保持增长，现价对应2018 年21xPE，给予“买入”评级。
    风险提示：原材料价格上涨；消费升级不及预期。