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>> 国泰君安-赞宇科技(002637)事件点评报告-7亿切入新型环保水处理,业绩增长可期-171009
上传日期:   2017/10/10 大小:   483KB
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评级:   增持 作者:   李明刚
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    环境检测业务基础上并购新天达美拓展环保业务。2017 年9 月30 日公司公告称拟以7.07 亿元收购赞宇科地并购基金及珠海万源(业绩承诺方,2017-2019 年实现净利润0.80、1.07、1.30 亿元)等持有的新天达美73.815%股权。新天达美2003 年成立于武汉,是城市污水处理、湖泊河流水质净化解决方案提供商,近3 年净利润CAGR 高达45%,2010 年来其专注的城市污水处理将成为水处理市场新增长点。
    硬脂酸、AES 库存紧张盈利持续改善。上半年棕榈油暴跌促使硬脂酸行业库存出清,行业大厂家普遍库存紧张,下半年环保压制硬脂酸开工率,下游需求旺季金九银十已至,供需紧张有望促使硬脂酸盈利能力改善,8 月来价格上涨1350 元/+19%至7600 元/吨。AES 行业小企业居多易忽视环保,环保高压下开工持续受限,同时脂肪醇、环氧乙烷上涨为其提供成本支撑,8 月来价格上涨1500 元/+19%至9600 元/吨。棕榈油方面,厄尔尼诺后产量修复低于预期,利空出尽叠加需求旺盛且主产国棕榈树老龄化趋势明显,四季度基本面向好价格企稳将为油化、表活产品提供较好盈利环境,8 月来价格上涨241 元/+5.6%至4513 元/吨。(数据来源:卓创资讯)
    风险提示:原材料价格下跌风险;业务整合及管理风险;汇率波动风险。
    
 
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