目前公司拥有土地总面积1296万亩，其中耕地面积1158万亩。2016年公司收入30.95亿元，同比下滑15.3%，其中土地发包业务收入占比达80%。 
    旗下亏损企业逐渐剥离，引入战投经营活力不断提升。2014年至今，公司逐渐将旗下北大荒米业、龙垦麦芽以及北大荒纸业等亏损子公司剥离，并引入鑫麦香等战略投资者盘活亏损资产，公司盈利能力大幅提升。 
    农垦改革正当时，改革排头兵效应凸显。（1）2017年上半年农垦改革明显加速，各地的政策细则陆续出台。（2）北大荒作为农垦改革的排头兵，于2015年率先实施了员工持股计划。2016年又引入了战略投资者进行混改。集团海量的土地资源受益于农垦改革，有强烈的注入预期。 
    区块链技术初应用，拓宽高端农产品市场。北大荒拥有536.38万亩绿色认证耕地和78.44万亩有机认证耕地。2017年年初，北大荒与中南建设共同投资设立合资公司北大荒粮仓，致力于打造高附加值农产品。未来或将成为公司新的盈利增长点。 
    盈利预测与估值。预测17-19年公司归母净利润分别为8.48/10.37/11.70亿元，对应当前EPS分别为0.48/0.58/0.66元，PE分别为25/21/18X，给与"增持"评级。 
    风险提示。政策推进低于预期；农产品价格大幅下跌。