维持增持“评级”。我们预计在线升级的汽车将在5 年内全面替代离线的汽车，作为国内唯一与斑马（OS 系统）合作的整车厂，公司充分受益。未来汽车分为实时在线升级的汽车和离线的汽车，上汽集团荣威和特斯拉是在线升级汽车的两个。维持17/18 年EPS 为3.20/3.95元，维持目标价38 元。
    预计汽车实时上网、在线上网成为5 年内的大趋势，公司布局领先行业，优势明显。消费者对汽车上网的体验成为所有汽车的核心痛点，类似苹果手机兴起时大家对手机的痛点。荣威互联网汽车上市后口碑积累明显，预计在线升级（OTA）行动将进一步提升消费者体验。
    OS 操作系统是汽车在线升级的核心竞争力，上汽集团在国内具有垄断优势。全球只有上汽集团的核心供应商斑马汽车和特斯拉在商业化使用，谷歌和苹果一直在强力推进。
    催化剂：升级行动完成，荣威新车型公布和上市。
    风险提示：行业景气度不及预期。