各交易对方承诺不参与配套融资或谋求上市公司控制权，公司股权及控制结构进一步稳定，有利于消除市场的担心。原方案中募投项目用地的取得时间不确定，公司为尽快推进交易进程，用于龙昕项目建设的58736万元募资取消，调整后公司拟募集配套资金总额不超过111264万元。龙昕科技2017-2019年2.38、3.08和3.88亿利润承诺不变，原2020-2021年有条件减持/业绩补偿条款取消。假设配套募集资金发行价14.96元/股，当前备考市值140.79亿元，对应18年21倍PE。 
    龙昕科技：展露十足白马成色，爆发增长值得期待。5G+无线充电时代手机后盖将迎去金属化，手机厂面临全面屏和元器件涨价双重成本压力，仿金属塑料后盖的质感升级恰好迎合了手机厂对中低端产品降本的诉求，OV已有多款仿金属后盖手机试水热销。同时，龙昕科技17H1在印度和印尼市场收入占比已突破31.0%，目前新兴国家智能手机渗透率仍低，市场空间广阔，我们测算到2020年全球仿金属表面处理市场规模有望达到160亿元。龙昕科技17H1 OV相关业务收入占比已升至36.9%，随着NCL等新工艺升级，其业务有望在仿金属后盖需求的浪潮中进一步爆发。截至8月末，龙昕科技在手+预计订单合计9.23亿元，短期业绩确定性高，长期看技术壁垒保障高净利率（2016年为17.7%），白马成色十足。 
    门系统主业：龙头地位不改，2018-2020年有望迎来交付高峰。在城轨地铁市场，我们预计"十三五"期间城轨地铁行业CAGR约18%，公司年内业绩波动主要受到行业交付节奏影响。短期看，17H2通车里程有望逐季回暖；长期看，2018-2020年通车里程数分别有望达到1188、950和2123公里，为"十三五"期间通车高峰期。公司在城轨地铁市场市占率连续10年超过50%，业绩料将随行业交付回暖维持稳健高增。在高铁市场，公司市占率有望随标动招标常态化进一步提升，我们预计高铁年均招标量有望确定性回升至300列左右，公司市占率有望升至50%以上。 
    风险因素：城轨/高铁建设较慢；毛利率下降；龙昕科技收购及业绩低于预期等。 
    盈利预测、估值及投资评级。此次交易双方的核心股东锁定期延长至5年，配套募集资金规模缩减，公司控制结构进一步稳定，有利于化解市场此前担忧。此次披露龙昕科技信息展现出其十足的白马成色，我们看好其仿金属塑料后盖表面处理业务的爆发，公司轨交主业也有望在18-20年迎来交付高峰。我们坚定看好公司投资价值，维持17-19年EPS0.36、0.48、0.63元预测，考虑收购后备考业绩分别为5.04/6.62/8.43亿元，对应备考EPS 0.52、0.68、0.87元。按照配套募集资金发行价14.96元/股测算，当前141亿备考市值对应18年21倍PE，考虑到龙昕科技及轨交主业质地优秀且具备高成长性，我们上调目标价至20.50元/股，对应18年收购备考业绩30倍PE，维持"买入"评级。