事件点评
    1、达产后产能大幅提升，业绩将得到显著增厚
    根据此前可转债预案测算，公司此次扩产达产后约形成超过320万平米/年的产能。目前公司PCB 硬板、FPC、MPCB 年产能分别约为350、80、32 万平米，新增产能达产后产能提升幅度超过70%。同时据我们测算，新增产能达产后有望实现年营业收入21.6 亿元，年利润4.7 亿，将大幅增厚公司业绩。
    2、刚性板继续发力汽车、工控医疗市场，FPC 加快开拓苹果、三星等大客户
    产能瓶颈逐渐突破后，我们认为公司会继续提升刚性板在汽车、工控医疗等领域的份额，因为这两个细分增速较快，单价和利润也都好于传统领域。另外，FPC 在智能机中用量较大，公司目前已经进入 OPPO、vivo、金立等消费电子客户，以及新开拓了华为，在产品质量保障下随着产能逐渐扩充，未来有望进入三星、苹果（占全球FPC 市场一半份额）等大客户。
    3、优质PCB 龙头成长动能充足，维持“推荐”评级！
    公司作为综合资质最强的内资PCB 龙头，拥有极强执行力，良率、成本控制都是业内最顶尖。近期公司扩产节奏加快，10 亿可转债预案后又计划13.6 亿扩产。我们认为公司刚性板业务对标健鼎百亿营收，存在巨大成长空间；FPC 有望进入苹果，对标旗胜、臻鼎等巨头；金属基板形成差异化优势。三驾马车同时发力，具备充分成长潜力。预计17-18 年净利润7.1、9.3 亿，EPS 1.7、2.3 元，对应28.7、21.9 倍，维持“推荐”评级！
    风险提示：扩产进度不及预期；产品价格下滑。