另外，云锂股份还在开展锂电池综合回收利用和退役电池梯次利用项目的建设规划，积极打造从资源端、使用端到综合回收 循环利用的锂电池产业链全生命周期生态产业系统。
    2.天赐材料参股资源公司布局锂电上游材料，已初具规模并带来盈利
    2015 年12 月天赐材料以自有资金6000 万认购江苏容汇（当前持股比例为19.59%），并于2016 年12 月，与江苏荣汇在九江设立九江容汇专注碳酸锂和氢氧化锂加工（天赐材料持股30%），设计产能10000 吨/年。
    另一方面，根据天赐材料2016 年年报及2017 年半年报数据，江苏容汇已为天赐材料带来千万级投资收益，我们认为随着九江容汇年底投产，2018 年公司因对外投资实现投资收益有望达到近亿元。
    3.以电解液切入电池材料行业，但不止是电解液生产商
    天赐材料当前电解液业务在收入中占比近70%，为公司最为核心的子业务。但是天赐材料通过对外投资江西艾德纳米和募投磷酸铁，2017 年涉足锂电正极材料及前驱体业务，2018 年也将为公司带来收入和利润边际贡献。天赐材料基于循环经济的方式将电解液业务与正极材料业务构成协同，在生产组织和成本控制方面将构建竞争壁垒，并随着生产规模释放不断增厚公司盈利能力。
    4.投资建议：
    天赐材料领先于行业的长期竞争力以及清晰，而天赐材料本次以现金参与云锂股份，持续获得投资收益，从而增厚公司EPS。考虑本次投资，我们预计公司2017~2019 年EPS 为1.19，1.86，2.49，基于公司2018年业绩和行业35 倍估值，目标价65.1 元，维持强烈推荐评级。
    5.风险提示：
    国内新能源汽车产业发展低于预期，天赐材料业务布局进度低于预期。