2016 年公司收购东莞凯欣之后，市场份额达到23%，跃居行业第一。2017 年上半年政策调整导致新能源汽车产销不及预期，叠加六氟磷酸锂供需转变导致的价格持续下滑，电解液的价格亦跌至6 万/吨左右。然而原材料碳酸锂价格目前仍保持15 万/吨高位，六氟磷酸锂的毛利已经处于较低水平，很难再继续下跌，我们认为电解液价格已经探底。后续随着新能源汽车销售旺季的到来，公司电解液业务将有望实现量价齐升。
    产业链全面布局优势渐显。公司在溶质、溶剂、添加剂和新型锂盐方面均有布局。溶质方面，公司自产2000 吨固体+6000 吨液体六氟磷酸锂，新建的2000 吨固体六氟磷酸锂即将在年底投产，届时可满足48000 吨电解液使用；碳酸锂方面，入股容汇锂业，有效保证了公司电解液原材料的供给；添加剂方面，子公司吉慕特已建成阻燃剂年产300 吨，六氟磷酸钾年产150 吨，静待产能逐步释放；溶剂方面，自产6000 吨溶剂；新型锂盐已有近300 吨的LiFSI 产能建成，产能还在爬坡中，此外LiPF2已达到设计产能，LiTDI 也在逐步建设中。通过垂直布局电解液上游原材料、规模化生产以将低成本，提升核心竞争力。
    深度绑定ATL&CATL，积极拓展海外市场。公司目前主要客户有CATL、ATL、国轩高科、比亚迪、万向动力等，现又新增了珠海银隆、光宇等大客户。此外，公司不断开拓海外的客户，已经开始和松下等这些锂电巨头接触，并为LG 批量供货。
    横向布局正极材料，打造锂电材料循环经济。通过控股江西艾德，切入正极材料领域，利用六氟磷酸锂副产物硫酸作为正极原料，不仅节省处理费用，并降低了公司正极原材料的成本，使得整个产线形成了良性的循环，实现循环经济。
    传统业务不断创新应用，增长稳健。公司深耕日化材料领域多年，具有较强的研发和技术实力，产品种类齐全，在开发新品和拓展新型应用平台方面优势突出，与宝洁、联合利华、欧莱雅、等一流跨国公司建立了稳定的合作关系。有机硅技术在日化领域开发出有机硅弹性体、苯基/氨基硅油等新产品；在锂电池材料领域，有机硅正被逐步开发应用于新能源汽车如锂电池灌封、粘结、导热、密封等，未来有望实现较高增长空间。
    公司将依托电解液业务，不断横向扩展产业链，成为锂电材料全方位龙头。
    风险提示：新能源汽车行业发展不及预期；公司项目投产不及预期。