公司预计2017 年1~9 月净利润38.3~39.3 亿元，同比增长21.7%~24.9%。
    核心观点：
    一、公司收入增长稳健，毛利率有所提升，费用率下降，带动归母净利较快增长。公司上半年收入保持稳定增长，同比增长14.5%至56.4 亿；归母净利润增长较快，同比增长33.2%至25.3 亿。利润快速增长主要由于上半年收入端稳步增长，成本端控制较强，毛利率有所提升，费用率下降。
    公司预计2017 年1~9 月净利润38.3~39.3 亿元，同比增长21.7%~24.9%。推算17Q3 净利润13.0~14.0 亿，同比增长4.1%~12.1%，由于16Q3 有3.1 亿非经常损益，预计17Q3 扣非后利润增速更高。
    2、分季度业绩：公司17 年Q1、Q2 营业收入分别为24.20 亿（YoY+15.0%）、32.20 亿（YoY+14.1%），17 年Q1、Q2 归母净利润分别为11.07 亿（YoY+70.4%）、14.26 亿（YoY+13.9%）。17 年Q1、Q2 扣非后归母净利润分别增长22.8%、38.0%。
    二、公司楼宇媒体业务增长稳定，上半年增长14.2%至44.3 亿，毛利率提升2.6pct 至76.3%。收入上涨一方面来自刊例价提升，一方面来自刊挂率提升。影院媒体业务增速低于预期，上半年增长13.6%至10.1 亿，毛利率下滑4.9pct 至51.9%，收入增长放缓主要由于上半年国内电影市场整体较为低迷，预计随着下半年电影市场回暖，收入增速将恢复较快增长水平。
    三、公司上半年加大金融等领域投资布局，设立分众小贷公司，加大对还呗支持力度，利用闲置广告资源孵化新业务。
    四、维持“买入”评级。公司在楼宇广告、影院广告领域具有超高市场占有率以及强大的市场定价权，行业竞争格局稳定且景气度较高，未来有望保持稳定增长。随着减持因素对投资者情绪影响逐步消化，公司具备长期配置价值。预计公司17~18 年净利润55 亿、65 亿，对应EPS 为0.45 元、0.53元，按最新收盘价计算对应PE 为20 倍、17 倍，建议积极关注。
    五、风险提示：国内宏观经济波动风险、国内消费市场持续低迷风险、财务投资者减持力度超预期、新竞争者进入加剧竞争