报告期内公司收入与去年持平，主要由于公司在电动汽车及充电设施订单量下滑的情况下，积极开拓国际市场并初显成效。公司净利润继续保持快速增长，主要得益于公司开展提质增效工程从而降低了生产成本。公司军民品业务增长稳健，后续发展值得期待。 
    军品业务：产业升级巩固公司行业地位。公司主营业务为连接器，光器件及光电设备和线缆组件及集成产品。公司作为国内规模最大的军工防务及高端制造领域互连技术解决方案提供商，其军用连接器产品广泛应用于航空、航天、船舶、兵器、电子等军工领域。2017年上半年，受益于军改后期对武器装备更新换代需求的加速，军用连接器业务稳健增长。此外，公司正通过改善产业结构，从连接器部件向集成化产品升级转型，此举有望进一步巩固公司在军工领域的行业地位。 
    民品业务：加强国际化战略，重点布局新能源和通讯领域。国内民用市场方面，公司连接器产品作为基础电子元器件，在通讯与数据传输、新能源汽车、轨道交通等民用高端制造领域广泛应用，业绩稳定，子公司富士达在年中成功申请具有自主知识产权的多通道连接器的国际行业标准。在国际市场方面，报告期内，公司在德国的欧洲分公司顺利设立，公司以国际市场为导向，在欧、美等发达地区和新兴经济带进行布局，重点发展通讯和新能源领域，成功进入国际通信巨头供应链，国际行业影响力进一步增强。我们判断，未来公司将进一步加强国际化战略，着力打造公司的国际品牌形象和竞争优势。 
    募投项目进展顺利，股权激励增强企业竞争力。报告期内，公司持续推进募集资金投资项目，为液冷、光有源及光电设备、高速背板及新能源电动汽车配套产品等新业务的发展奠定基础，行业领域由原先的军用连接器业务拓展至通讯传输、新能源汽车、轨道交通等，有力支撑公司的中长期产业化发展。此外，公司股权激励计划进展顺利，激励对象266人，授予的限制性股票总量5,957,200股，加快集团协同发展，提升整体价值创造力，进一步完善公司的战略布局 
    风险因素。军费预算下降；军品交付进度不达预期；新能源汽车订单不达预期；通信领域投资大幅下降；外延拓展低于预期等。 
    盈利预测、估值及投资评级。由于市场竞争因素及资本运作的不确定性，我们下调公司2017/18/19年EPS预测至1.09/1.38/1.70元（原预测为1.17/1.45/1.77元，已根据公司最新股本调整），当前股价33.60元，对应2017/18/19年PE分别为31/24/20倍，考虑到未来2-3年军品订单持续较快增长，公司由部件供应商向系统级产品供应商转型、新能源汽车业务高速增长、通信业务趋于稳健以及公司外延式增长预期，并结合市场估值水平，维持公司"增持"评级，目标价38元。