其中Q2单季收入增速+26.6%，归母净利润增速+27.4%。公司经营表现优异，业绩符合预期。同时，若不考虑上半年汇率波动带来的约8000万负面影响，经营利润增长接近50%。 
    受益空调高增长制冷业务弹性释放，新业务全面开花。上半年公司制冷业务收入同比+23%，主要受益下游空调行业高增长，且目前空调进入新一轮补库存周期，订单饱满，下半年增速无忧。微通道换热器/亚威科收入分别同比+20%/+12%，延续前期良好态势。值得一提的是公司其他业务收入同比+79%，已近5亿规模，包括变频控制器、管路组件、储液器等新产品持续放量，带来新增长动力。我们前期深度报告中提到，对研发的极度重视与大量投入使得公司能够持续拓展业务范围，并取得优良业绩。公司汽零业务下半年开始并表，后续上市公司将完成在家电设备制冷、建筑暖通节能和汽车热管理领域的全面布局，增长空间被进一步打开。 
    毛利率小幅上升，费用管控优异对冲汇率影响。公司上半年毛利率28.6%，同比+0.3pct，其中Q2毛利率同比+1.7pct，公司各项产品手握行业30~50%份额，产业链地位稳固，多为成本加成定价，转嫁能力强，无惧原材料价格上涨。分业务看，制冷业务毛利率小幅上升0.4pct，亚威科毛利率因汇率影响下滑1.5pct，微通道毛利率同比+1.9pct表现靓丽。因出口业务比重较高，受上半年人民币汇率波动影响，产生汇兑损失3452万（去年同期汇兑收益5724万）。但公司费用管控优异，管理费用率同比下降2pct，基本抵消了汇率波动的不利影响。 
    汽零业务并表，受益特斯拉MODEL3销量爆发，长期成长空间广阔。公司汽零业务已于8月并表，资产质量优良。公司为MODEL3热管理相关零部件（电子膨胀阀等）独家供应商，在2018/19年随特斯拉放量有望高速增长，业绩弹性较大。根据我们的测算，假设T龙头最新款车型2017~19产量分别为3/30/50万辆，贡献收入可达到0.5/5.1/8.5亿元，占公司当期预测收入比重可达3.8/32.5/49.1%。而汽零2017/18/19 年归母净利润预估值分别为1.69/2.08/2.45亿元，相对保守，后续超预期概率较大。且在特斯拉项目标杆效应带动下，公司作为汽车热管理零部件龙头，中长期受益全球新能源汽车市场爆发，成长空间广阔。 
    风险提示。1.汇兑损益波动较大；2.汽零业务不达预期；3.订单波动较大 
    盈利预测及估值。我们维持公司2017~19年主业EPS预测0.59/0.71/0.82元，若考虑注入资产（暂以盈利承诺为预测），暂不考虑募集资金，对应备考EPS分别为0.60/0.74/0.85，对应PE为27/22/19倍，考虑到中长期受益新能源汽车产业发展的高增长预期，配置价值依旧突出，维持"买入" 评级。