公司主营产品PCB光刻胶光引发剂和LCD光刻胶光引发剂营业收入分别比上年同期增长18.38%和39.25%。2016 年6 月公司收购绍兴佳英感光，2017 年2 月底增资控股泰兴先先化工。上半年公司的业绩增长，主要是公司的全资子公司佳英化工和先先化工的并表效应。佳英化工承诺 2017 和2018 年扣非净利润不低于 2900 和3100万元。
    IPO 募投项目投产，优化公司产品结构。公司IPO 募投项目主要包括年产 235 吨光刻胶专用品项目、4760 吨光刻胶树脂项目等，目前公司拥有产能为光刻胶树脂6760 吨/年，光刻胶光引发剂产能1535 吨/年。公司主要产品中LCD 光刻胶光引发剂拥有最高的毛利率，毛利率达到68%。目前公司光刻胶专用品产品包括PCB、半导体、平板显示三大领域，产品种类丰富，有力增强公司竞争力。
    收购佳英化工，纵向深耕光刻胶产业链。佳英化工主要从事光引发剂的研发、生产和销售，主要产品包括苯偶酰、安息香双甲醚等，应用于制造涂料、油墨、光刻胶、农药、医药中间体及染料等领域。佳英化工所生产的苯偶酰系公司生产光刻胶专用化学品的主要原材料之一。2016 年3 月，公司以非公开发行股份及现金支付方式共计25500 万元收购佳英化工100%股份。公司通过收购兼并光刻胶细分领域的龙头企业，在增加了干膜用光引发剂品种的同时，也将双咪唑光引发剂的主要原料整合进了产业链，增强了公司的供货稳定性。 2016 年度佳英公司实现扣非后归母净利润2990.11 万元，超过承诺净利润2500 万元。
    合资强力昱镭光电，进一步强化OLED 产业布局。2016 年6 月，公司拟与昱镭光电、韵金投资、淇闻投资共同出资6600 万元设立常州强力昱镭光电材料有限公司，公司持股34.55%。昱镭光电作为OLED 发光材料的国际知名企业，拥有大量的国际专利，相关产品已经在中国大陆的OLED 面板厂中使用。通过引入台湾昱镭的专利和技术，可以快速实现发光材料等OLED 材料的本土化生产，使公司能够在OLED 供应链中占据一席之地。
    盈利预测及评级。预计公司EPS 分别为0.58、0.74、0.91 元，给予公司2017年44 倍PE，对应目标价25.52 元，维持“增持”评级。
    风险提示。产品价格下跌风险，新业务发展不及预期。