佳英化工并表是业绩增长主因
    2016 年6 月公司完成佳英化工并表（佳英化工承诺2017/2018 年扣非净利润不低于2900/3100 万元），是业绩增长主因。另一方面，2017 年3 月公司收购先先化工，传统业务方面光刻胶光引发剂销量亦稳步提升，对本期业绩有所增益。2017H1 预计非经常性损益1000 万元（去年同期为1123万元）。
    非公开发行过会，OLED 材料需求有望放量
    2017 年6 月21 日，公司非公开发行通过证监会审核。本次非公开发行将募集不超过5.01 亿元用于于新建年产 3070 吨次世代（OLED）平板显示器及集成电路材料关键原料和研发中试项目等。伴随智能手机及智能穿戴领域对OLED 面板需求的持续提升，及国内龙头厂商京东方、深天马AMOLED 产线于年内的陆续投产，OLED 材料需求有望放量。子公司强力昱镭OLED 产线正有序建设，预计于2017 年下半年投产，将持续受益。
    维持“增持”评级
    公司传统业务光刻胶相关产品有望持续承接海外产能，OLED、IC 等高端新兴材料领域布局持续推进，后续发展规划明确，随着新建项目的逐渐落地，公司将保持高速增长态势，我们维持公司2017、2018 年EPS 分别为0.61、0.80 元的预测，公司是稀缺的OLED 材料和电子化学品方向性标的，且存在一定的外延预期，维持“增持”评级。
    风险提示：核心技术失密风险、新业务开拓不达预期风险、下游需求波动风险。