考虑到 2017 年公司完成对亚新科 6 家公司的收购，剔除后实际业绩表现为：实现营收 22.27 亿元，同比增长 26%；实现归母净利润1.10 亿元，同比增长 160%。
    报告期内，销售、管理费用率分别为 4.88%、8.66%，与去年同期相比基本不变；财务费用率 1.02%，与去年同期相比大幅增加，系利息支出增加所致。
    2. 煤机行业回暖加快设备更新需求释放，公司作为液压支架龙头大受裨益 
    一般而言煤机使用周期 5-8 年，理论上 10-12 年的设备采购高峰将带来 17-18 年更新高峰。受益于煤炭价格回升，行业环境趋好，我们测算煤企业盈利能力将快速回升至 2012-13 年的平均水平，促进煤机更新需求释放。
    公司传统主营煤炭机械设备制造，为液压支架设备龙头；2015 年公司综合市占率 30%，高端产品市占率 60%，前几年的行业景气度低促使主要竞争对手逐步退出，未来公司将继续受益于设备更新需求充分释放业绩。
    3. 收购亚新科完成跨界转型，拟收购博世汽车电机业务进一步延伸业务线 
    公司于报告期内完成对亚新科的收购，成功跨入汽车零部件市场，上半年 4 个月内实现归母净利润 0.53 亿元；随着业务线磨合完毕，未来有望受益于下游广阔的需求，业绩稳步上升。
    另外，公司于 5 月 3 日公告拟以 5.45 亿欧元收购博世汽车部分业务，我们认为，公司此举有利于拓宽汽车零部件业务线，并与已收购的亚新科业务线形成协同效应，提高公司的市场竞争力。
    4. 盈利预测： 
    预计公司 17-19 年归母净利润 4.02、6.07、8.18 亿元，对应 EPS 0.23、0.35、0.47 元，对应 PE34X、22X、16X，给予“推荐”评级。
    5. 风险提示： 
    煤机需求不及预期。
    新业务拓展不顺利。