公司主要从事煤炭装备制造和液压支架的研发、生产和销售，是煤矿液压支架龙头（高端产品市场占比60%左右）。公司未来几年业绩弹性大主要源于以下三大因素：1、煤炭行业去产能以及行业集中化，煤矿企业的综采机械化率将持续提升，刺激煤机行业的需求；2、2017 年将迎来煤机设备更新换代高峰；3、煤价合理范围波动，下游煤企业绩改善，固定资产投资意愿加强，公司一季度订单大幅增长。作为行业龙头，公司将最大化受益行业的周期弹性。
    公司收购亚新科资产，切入汽车零部件万亿市场；拟收购博士电机，进一步拓展版图。当前，汽车零部件行业年增速约10-15%，行业是个万亿级市场。而公司收购的标的公司亚新科为汽车零部件供应商，近几年业绩基本保持稳定；另外，公司拟收购博士电机，交易完成后，公司在汽车零部件领域的业务版图将得到进一步的拓展，有利于公司加强在汽车零部件市场的行业地位。
    公司资产优质，低PB 与高员工持股价格提供安全垫。1、2017 年半年报，公司账面现金33.08 亿元；2、公司老厂区600 亩工业用地位于郑州市中心，紧邻中原万达，土地价值提升安全边际；3、公司应收账款资产减值计提政策严苛，已计提坏账资产转回将贡献较大业绩弹性；4、员工持股计划以8.68 元/股价参与了配套融资，与现价倒挂，上述因素均为公司股价提供了较厚安全垫。
    盈利预测与评级：作为河南地方国企改革龙头标的，管理层积极进取，员工持股计划助力公司持续发展。在公司主业逐步回暖，需求端明显改善背景下，各项财务指标都表现反转趋势，另外汽车零部件领域在整合完毕后有望继续深度拓展。预计亚新科并表后，对应2017-2019年EPS 分别为0.34、0.36 元与0.42 元，当前A 股股价对应17-19 年PE 分别为22.99 倍、19.18 倍与16.61 倍，给予“增持”评级。
    风险提示：行业竞争加剧，收购整合低于预期。