受益钢材价格提升，半年度利润翻两倍。2017 年上半年河钢股份的钢材综合售价为3433.2 元/吨，同比上涨46.2%；吨钢综合毛利为440 元，同比上涨55.9%。受益于钢材价格和盈利的上升，公司半年度归母利润达到12.5 亿元，同比增长205.82%，为09 年之后的半年度阶段性高点。
    行业供需紧平衡，受益于板材高业绩弹性。下半年地产以及基建投资预计维持在高位，工业企业的盈利改善带动制造业投资扩张动力增强，总体来看下半年行业需求有望企稳。供给侧改革带动产能出清叠加环保限产，行业供给将会收紧，供需紧平衡趋势有望维持。供需格局的改善将进一步提升板材企业的业绩弹性，板材景气程度有望持续提升。公司作为2800 万吨钢材产量的大型钢企，板材营收占比超过7 成，受益于板材景气度提升，下半年业绩成长可期。
    环保督查叠加钒渣进口限令，钒价上涨带动盈利提升。公司是国内第二大钒产品生产基地，具备2.2 万吨钒产品产能。钢铁行业维持高景气度提振钒产品需求；四川省环保督查对钒钛供给影响较大，同时钒渣进口限令加剧钒产品供给收缩，钒产品价格有望进一步提升，将进一步增厚公司业绩
    投资评级与估值：预计2017/2018/2019 年实现净利润分别为32.1/37.0/42.1 亿元，对应的PE 分别为15.7/13.6/12.0 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：资本市场波动风险，宏观经济波动风险