钢价大幅回升和费用下降，促成业绩大丰收。受益于钢材市场整体的大幅回暖，公司作为国内最大的上市钢企之一，充分把握住了市场机遇，大力推进内部降本增效，在收入和业绩表现上都彰显出了龙头钢企的风范。特别是费用管控上，管理费用和财务费用分别同比下降12.6%和11.2%，合计减少了10 个亿，促成了2016 年度业绩的大丰收。今年一季度的钢价和行业整体的吨钢毛利水平更是显著优于去年全年，因此公司Q1 业绩持续向好，环比增长4.34%，更是去年同期的5.55 倍。
    产品高端化，市场高端化。公司致力于产品和市场的高端化以及产线与市场的对接。产品方面，家电板切入高端市场第一梯队，汽车用钢实现产品系列全覆盖，2016 年销量均同比大增超过50%。客户方面，公司积极开发高端客户，与家电、汽车行业的知名企业形成稳固合作。此外，EVI 服务也取得重大进展，促进了产线与市场的全面接轨。
    预计公司2017-2019 年归母净利润为19.33 亿元、20.87 亿元和21.88 亿元，EPS 为0.18 元、0.20 元和0.21 元，对应目前PE 分别为25 倍、23 倍和22 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价持续下行；供给侧改革力度不及预期；下游需求低迷