完善生态环保布局进军“园林+文旅”，PPP 订单充足保障继续高增：1）公司持续扩张完善园林布局：公司 2017 年 2 月收购武汉法雅园林，集苗木、设计与施工业务于一体，完善园林业务全产业链，增强园林竞争优势；2）文旅前景可期公司厉兵秣马：据国家旅游局预计，2017 年国内旅游收入将达到 4.4 万亿元，同比增长 12.5%， 2017 公司与多地政府开展大量文化旅游园林项目，建立深度战略合作伙伴，或将成为新的增长极；3）根据中报数据，赛石园林 Q2 末已签未完工订单 38.9 亿，已中标未签约订单 2.4 亿，在手订单充足业绩继续高增有保障。
    汽配业务稳步增长可期，“互联网+”拉开转型序幕：1）汽车销售稳定汽配业务稳步扩张：2017 年 H1 汽车生产 1352 万辆（+4.6%）稳步增长，公司传统汽车配件业务随之稳步发展，乘用车销售额增速提升，由于主要客户陕西重汽、福田汽车带来的订单稳定，汽配业务稳步增长有保障；2）公司增资云中歌，借助其旗下汽配 B2B 供应链平台品牌“汽配 1 号”进入互联网+汽车后市场领域，进一步提升自身综合实力，为实现“互联网+实业+金融”转型奠定基础。
    投 资 建 议
    我们维持买入评级，预计公司 17/18 年 EPS 为 0.79/1.17 元，给予公司 6-12 个月 23 元目标价位，对应 2017 年 PE估值 29 倍。
    风 险提 示
    PPP落地不及预期，业绩增长不及预期，解禁风险，宏观经济政策风险等。