9 月即将进入MDI 传统需求旺季，下游白电保温、建筑保温、纺织等各领域开工率逐步提升，采购需求相应增加。在8 月挂牌价历史同期高位的基础上，公司9 月MDI 挂牌价继续强势上调，目前价格是2009 年以来历史最高水平。8 月以来，MDI 价格持续走强，当前价格已经处于2008 年以来历史高位，产品盈利丰厚。目前下游需求总体较平稳，临近旺季，下游开工缓步提升；供给方面，8 月份装置检修叠加海外装置出现不可抗力因素导致市场供给减少，而市场整体库存较低，市场现货货源趋紧，叠加贸易商有惜售心态，推升价格加速上行。
    中长期从全球视角看，在后续需求平稳增长背景下，至2020 年目前可预见的MDI 全球新增产能有限，且从历史经验看，MDI 新建装置建设周期长，从规划至顺利达产一般需要5~6 年左右，因此至2020 年可预见的有效新增产能有限；叠加装置正常检修、不可抗力频发、且全球存在大量超期产能等因素，预计MDI 后续全球供需将越发紧张，价格有望持续高企。
    万华化学是中国化工行业少有的掌握国际前沿制造技术、管理优势突出的公司。MDI 为寡头垄断市场，中长期从全球视角看，MDI 产能扩张周期决定了其价格有望持续高企；公司作为目前全球最大的MDI 生产商，优势突出，后续MDI 业务市场竞争优势将继续保持，盈利将处于良好水平。公司石化项目盈利前景乐观，对业绩贡献将继续提升；精细化学品及新材料板块将保持快速增长，打开公司新的成长空间。我们维持公司2017~2019年EPS 分别至3.30、3.87、4.45 元的预测，维持“买入”的投资评级。
    风险提示：下游需求复苏不达预期风险，原材料价格大幅波动风险。