新签订单的增多带动了公司业绩增长，H1实现营收13.07亿元，达到公司历年上半年营收水平峰值。公司毛利率仍处历史低位，不过同比回升0.47个百分点，盈利水平小幅回暖。三费方面：受到售后维修费用增长的影响，销售费用同比增长33.58%；受到摊销股权激励费用等增长较多的影响，管理费用同比增长34.50%；受到借款增长的影响，财务费用同比增长56.08%。H1公司三费占营收比例变动不大，略有提升，但由于营收涨幅较大，三费绝对涨幅也较大，使得归母净利润最终小幅下滑1.57%。
    中标装配式建筑阜阳项目，为公司承接装配式建筑打开市场
    2017年6月，公司确定中标阜阳市颍泉区棚户区改造抱龙安置区产业化工程项目，总金额约8.141亿元，装配率72%。该项目是公司中标的首个以装配式建筑为主要建筑模式的大型住宅产业化项目，金额占2016年营收34.18%。2017年，装配式建筑在我国推动力度明显提升，钢结构的可循环使用、消化钢铁产能等特点助力其成为未来装配式建筑的发展重点，尤其是在保障房和桥梁领域原则上将全部使用钢结构。公司有望借力阜阳项目继续开拓省内甚至全国的装配式建筑项目。
    外延收购顺利推进，君达高科业绩潜力大
    2017年4月，公司出资5350万元拟收购合肥君达高科信息技术有限公司53.5%的股权。君达高科主营是高速摄像机相关业务，其技术国内领先，产品毛利率高且议价能力强，未来应用领域包括但不限于军事、公共安全、体育健康等。在业务扩展方面，公司实现了从传统建筑业向高科技领域的完美跨越，未来仍将考虑视觉识别系统的相关收购。君达高科的技术优势短期内将市场领先，借助富煌的上市平台有望推动下游需求端的增长。
    定增项目稳步推进，未来发展方向望多元化
    公司去年落地的定增项目开始逐渐投产：新的钢结构生产线已经进入试运营阶段，预计Q3将达到满负荷，届时公司钢结构总产能将达30万吨；新的木门生产线尚未建成，预计今年年底会实现投产。公司在业务领域持续拓展，在站稳钢结构主营的基础上开发研究新一代智能车库；木门业务更新了营销团队，未来将加码零售业务的推广；新业务高速摄像机短期内难以带来较大的营收，但其发展潜力值得期待。纵观全局，公司一直保持主营钢结构稳定，持续拓展新业务领域，未来发展有望多元化。
    盈利预测与估值
    2017年H1公司营收稳增，规模持续扩张，但费用增多拖累净利润增长。目前，公司外延顺利推进，业务拓展至高科技领域，传统主营业务继续稳步发展，拿单情况同比持续增长，未来公司有望实现产业的多元化发展。公司2017-2019年EPS为0.24元/股、0.31元/股、0.38元/股，对应的PE为63倍、49倍、41倍，给予“增持”评级。