公司拟每10 股派现金5 元，同时预计2017 年1-9 月净利18-19 亿元，同比增1406%-1490%，对应Q3 单季度净利4.9-5.9 亿元。
    钛白粉高景气及龙蟒钛业并表推动业绩高增长
    2017H1 钛白粉行业维持高景气，以华东地区为例，金红石型钛白粉均价为1.87 万元/吨，同比上涨64%，且价差在原料钛精矿价格整体上涨的情况下亦有所扩大。另一方面，子公司龙蟒钛业于2016Q4 并表，公司业务规模扩大，钛精矿自给率大幅提升，实现钛白粉销量29.45 万吨，同比增130%，2017H1 龙蟒钛业实现营收30.46 亿元，净利润11.81 亿元。上半年公司钛白粉业务实现营收41.9 亿元，同比增280%，毛利率提升20.0pct至46.6%。
    钛白粉高盈利有望维持，关注环保核查进展
    目前钛精矿（四川攀钢）/金红石型钛白粉（华东）价格分别为1500/17000元/吨，较前期高点下降23.1%/14.1%，但仍较去年同期上涨72.4%/21.4%，维持相对高位。伴随第四批中央环保督察组进驻四川、山东等地区，钛精矿供应再次趋紧，且钛白粉开工亦受限，预计钛白粉价格有望维持高位。
    拟投资设立融资租赁公司
    公司公告拟与子公司佰利联（香港）、深圳富润资产共同出资设立融资租赁有限公司，注册资本为3 亿元，公司合计持股90%（母公司持股56.7%）。设立融资租赁公司可以化工产业为背景横向发展，选择化工行业中的优秀企业，开展融资租赁业务；另一方面向钛白粉行业上下游纵向延伸，提供纵向一体化产业链式的综合金融服务。
    维持“增持”评级
    龙蟒佰利目前总产能达56 万吨，产能规模居全国第一，具备钛精矿储量逾3500 万吨，产能超过60 万吨/年，资源优势显著。我们维持公司2017-2019年EPS 分别为1.08、1.29、1.43 元的预测，维持“增持”评级。
    风险提示：下游需求下滑风险、环保政策执行力度低于预期的风险。