点评：
    1. 原长电科技业绩稳定增长。原长电实现营收50.94 亿元，同比增长24.1%；归属上市公司股东净利润3.57 亿元，同比增长13.36%。其中滁州和宿迁厂前期搬厂影响消除，业绩快速增长，上半年滁州厂实现营收7.56 亿元，同比增长13.95%，净利润1.19 亿元，同比增长50.86%；宿迁厂实现营收3.97 亿元，同比增长30.42%，净利润676.83万元，实现扭亏为盈。长电先进营收14.36 亿元，同比大幅增长58.98%，新厂投入运营成本增长，净利润9918.68 万元，同比增长17.31%，低于营收增速。
    2. 星科金朋亏损拖累公司业绩。17H1 原星科金朋（不含JSCK）实现营收36.1 亿元，同比增长7.1%；净利润-4.3 亿元，同比减亏2349.03万元，预计并表亏损2 亿元（1-5 月并表40%，6 月完全并表）。JSCK实现营收16.44 亿元，净利润-6818.11 万元，同比减亏3882 万元。由于上半年为传统淡季，JSCK SiP 收入不达预期，同时新品开发投入较多导致亏损。
    3. 我们预计长电科技与星科金朋逐步进入深度整合期，随着公司未来搬厂及整合影响逐步消除，星科金朋扭亏为盈是大概率事件。预计公司17-19 年EPS 分别为0.30/0.53/0.80 元，按最新收盘价对应PE 分别为53.2/30.0/20.0 倍，给予“买入”评级。
    风险提示
    新技术替代速度不及预期的风险；汇率风险；整合不及预期风险；星科金朋客户导入不及预期风险；产能利用率下滑风险。