从盈利能力看，Q2 产品毛利率41.21%，同比提高7 个百分点，环比提高7.3 个百分点。
    NorFlash 缺货涨价带来业绩弹性
    17 年随着全球NorFlash 市场供需结构变化，一方面美光、Cypress退出NorFlash 市场及晶圆产能紧张导致供给较少，另一方面AMOLED、车用及物联网市场加大对NorFlash 的需求。旺宏、华邦电等全球主要NorFlash 厂商纷纷发出涨价通知。公司作为NorFlash 主要供应商，有望受益于涨价浪潮，在盈利能力提升的同时也将带来业绩弹性。
    NandFlash、MCU 等新品研发销售进展顺利
    公司自研SLC NandFlash 产品实现量产，同时NandFlash 24nm 技术产品取得显著进展。MCU 产品系列持续推出， 包括基于168MHzCortex?-M4 内核的GD32F403 系列高性能基本型微控制器新品、主频108MHz 的GD32F330/350 多个系列超值型微控制器新品、指纹识别FPR(Fingerprint Recognition)系列专用MCU。高毛利的新产品成为公司新的业绩增长点。
    盈利预测及评级
    在国内存储器产业正迎来跨越式发展关键时期大背景下，我们看好兆易长期发展前景，我们预计公司17/18/19 年EPS 分别为2.01/2.2/3.64 元，按最新收盘价对应PE 分别为36.0/25.6/19.8 倍，给予“买入”评级。
    风险提示
    价格变动风险；产能扩充不达预期风险；技术更新换代风险。