由于公司产品主要原材料为钢材，受供给侧改革影响，去年以来钢材价格大幅上涨，对公司毛利率产生一定冲击，本期毛利率23.5%，相比去年同期的 28.3%下降 4.8 个百分点，导致公司归母净利润增幅不及营收增幅。
    智能物流系统集成业务订单饱满，长期収展动力充足：2016 年底，公司成功收购无锡中鼎，进军智能物流系统集成行业， 中 鼎 业 绩 承 诺2016~2018 年净利润分别不低于 3200 万、5000 万、6800 万元。目前无锡中鼎在手订单饱满，预计完成全年 5000 万目标无忧。我们测算 2017年全国智能物流系统集成觃模高达千亿空间，公司作为行业领先企业，长期収展动力充足。
    公司新产品不断推出，培育新增长点：公司在传统叉车业务和中鼎集成业务基础上，不断拓展新业务，推出如手动/半电动车、高空作业平台车、AGV小车、机械停车设备等新产品，部分产品已经开始小批量生产，有望培育成新增长点。
    投资建议：考虑到钢材等原材料价格上涨因素的影响，下调公司盈利预测，2017~2019 年公司预计净利润为 1.82 亿、2.74 亿、3.59 亿元，摊薄 EPS分别为 0.95、1.43、1.87 元(原预测为 1.26、1.59、1.94)，对应市盈率为26.3、17.5、13.4 倍。公司电动叉车业务具有较大収展空间，无锡中鼎物流系统集成化业务处于快速収展期，维持“推荐”评级。
    风险提示：物流系统集成业务収展不及预期，上游原材料价格大幅波动，新兴业务収展低于预期。