公司主要产品包括椎体扩张球囊导管产品、骨科创伤产品、心血管支架等高值耗材，由于高值耗材销售渠道需要通过医生植入患者体内，和其他医药/医疗器械产品的推广相比，对销售渠道的要求更高，成熟产品仍能保持良好的增速，这和公司最近一年在产品渠道下沉方面做出的努力密不可分。公司加快销售渠道公司（凯利泰贸易及其子公司）的建设，在江苏、湖北试点成立控股子公司江苏润志泰医疗科技有限公司、凯利泰瑞特医疗科技（湖北）有限公司，通过和公司核心经销商建立合资公司的形式，形成紧密合作关系，利用上市公司的资本优势，推广多元化的医疗器械配送服务平台。
    各业务板块毛利率较为稳定（见图表1）。
    2. 外延并购加码主业增长，渠道收购表现良好协同效应：
    公司同期并表因素包括艾迪尔和易生科技的少数股东权益并表、宁波深策的新增并表因素。
    公司在心血管领域与近100 家代理商保持长期稳定的合作关系，产品覆盖近350 家医院，且覆盖国内手术量领先的诸多医院。公司今年2 月份并表宁波深策心血管渠道商。报告期内深策胜博实现营业收入1.1 亿元，净利润2,371 万。
    公司继续加强在医疗器械流通领域的布局，公司通过易生科技完成对深策胜博公司100%股权的收购，公司又通过溢价增资方式取得润志泰、湖北瑞特两家公司各51%的股权，通过该些医疗器械流通领域的布局，扩展并完善公司的产业链覆盖，整合公司与核心代理商的资源优势，实现良好的协同效应。继续使公司渠道下沉，为公司其他新产品的市场投放创造先决条件，进一步提升公司在医疗器械销售领域的市场占有率和市场影响力。
    3. 当前产品通过再注册与子公司共享渠道，且公司在研产品线丰富：
    骨科领域：由于母公司产品渠道集中在三级医院，艾迪尔产品线在二级医院，今年一季度以来，通过将艾迪尔的产品线在母公司做注册、母公司的球囊产品也做了在艾迪尔公司的注册，凯利泰完善了骨科领域母公司和艾迪尔的产品线和渠道共享。
    心血管领域：生物可降解支架方面，公司目前正在进行随机对照试验，国内当前正在进行可降解支架研发的内资企业包括乐普、威高、微创、易生。公司虽然不是国内第一家上市的第三代心血管支架厂商，但由于新产品上市后市场还需要一定的时间适应，所以，公司目前在抓紧渠道方面的部署，争取在市场布局方面赶超竞争对手。另外，可降解支架面市后会对现有支架格局产生冲击，未参与其中的其他厂商面临被洗牌的命运。心血管支架的国产企业份额将会提升。
    后续产品布局：公司关联方和并购基金后续产品线丰富，涉及到心血管领域、消化、泌尿、五官科、运动医学、肿瘤等领域。后续产品线布局丰富。
    我们认为，高值耗材领域的产品营销特点，一是通过新产品替代老产品获得产品线升级和技术优势，以获得产品价格提升和新产品销售放量；二是通过巩固渠道优势或新开发渠道，使产品下沉，获得销量的提升。凯利泰在这两个方面都体现了较强的竞争优势，在高值耗材新产品的布局方面走在市场前列、在老产品渠道下沉方面符合国家分级诊疗的思路。
    4. 加速国际化：
    凯利泰椎体后凸成形系统曾于2012 年9 月经美国FDA 批准，获得510(k)注册证，成为国内首家获得椎体后凸成形器械510(k)批准的厂家。2016 年5月，凯利泰椎体后凸成形系统获得日本厚生劳务省的批准，是中国本土医疗器械企业首次申报同类产品取得日本认证。公司的主营产品先后获得美国、日本认证，彰显了凯利泰在国内椎体强化市场的领导地位。
    公司与意大利公司TECRES S.P.A 合资设立的上海意久泰医疗科技有限公司业务筹备工作正常开展，引入意大利公司TECRES S.P.A 的先进产品及技术，共同研发市场新产品。这一举措对于建立完善骨水泥等骨科内植物材料产品线有着极为重要的作用，有利于拓展公司在医疗器械领域的战略布局和技术积淀的加深，为公司未来在PKP 领域内建立完善生物填充材料的相关产品线奠定基础。
    5. 持续投入研发：
    上半年公司研发投入2,617 万元，占营业收入比重的7%。
    公司多项新产品研发项目已经进入产品设计、设计、临床试验或申请注册阶段，其中主要包括骨科（脊柱、创伤）领域的脊柱固定器、脊柱前路钉板系统、椎间融合器（PEEK）、金属锁定接骨板钉系统、胸骨固定器系统、金属交锁髓内钉等产品和运动医学领域的带线锚钉、医用内窥镜摄像系统、医用冷光源等产品。
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