此外，重点全资子公司天伟化工主要产品销量同比下滑（一季度受运输紧张影响），造成天伟收入同比下滑4.6%至14.3亿元。但受益天伟主要产品盈利能力好转，净利润同比上升10%至3.1亿元，建筑业务扭亏为盈和番茄业务亏损减少，也对净利增长有贡献。
    糊树脂和烧碱是公司最主要的利润和增长来源：（1）公司上半年销售特种PVC3.7 万吨（同比减少1.8 万吨），糊树脂4.7 万吨（同比减少0.2 万吨），糊树脂（华东）上半年均价同比上涨900 元/吨至8400 元/吨；（2）上半年销售片碱6 万吨（同比减少1 万吨），片碱（西北）价格同比上涨1500 元/吨。公司电石（炭材需外采）和电力均为自备，成本相对价格稳定许多，公司整体毛利率同比提升7PCT 至32.8%。
    2.与集团共同推进60 万吨乙二醇项目，创造新的增长点公司出资30%与集团成立合资公司，开始建设60 万吨乙二醇项目，预计建设期为17-19 年。天业集团现已有合成气制乙二醇产能25 万吨，采用日本宇部技术，自13 年首次投产的5 万吨产能以来，可实现连续高负荷生产，能稳定生产出聚酯级优质产品，且集团拥有煤炭、电力配套，可实现一体化产业链降低成本，长期看有明显竞争优势，有望为公司带来新的增长点。
    3.投资建议：
    上市公司已实现一体化环保型循环经济，电力及电石可贡献稳定盈利，氯碱（糊树脂及烧碱）产品整体保持稳定盈利空间。我们预计公司17-18年净利润分别为7.2、8 亿元，目前股价对应EPS 分别为0.74、0.82，目前股价对应PE12X、11X，维持推荐评级。
    4.风险提示：
    下游需求不佳。