上市公司参股乙二醇项目，增强竞争力：此次上市公司参股30%煤制乙二醇项目，不仅为公司未来提供了新的业绩增长点，同时我们认为也增强了集团煤制乙二醇整体注入上市公司的预期。
    天伟化工仍维持较强竞争力：2017 年一季度之后大宗商品价格回落，糊树脂价格也出现了相应的调整，但烧碱上半年整体景气度一直维持高位，因此我们判断天伟化工整体盈利能力仍较去年同期增强。
    节水业务有望实现反转：2016 年以来公司在积极推进节水业务的发展，随着2017 年南疆部分项目的不断落地，公司在节水工程以及产品销售方面都将实现全面突破，业绩有望实现大幅反转。
    投资建议
    虽然糊树脂价格出现回落，但我们认为天伟化工整体盈利能力仍维持较高水平，同时公司参股集团新扩煤制乙二醇项目，不仅为未来锁定了新的盈利增长点，同时强化了集团优质资产证券化的预期，我们预测2017~2019 年公司摊薄后EPS 分别为0.87 元、0.97 元、1.05 元，对应当前股价为13.5倍、12.6 倍、11.1 倍，维持对公司的“增持”评级。相较可比公司，我们认为天业存在一定程度的价值低估，建议重点关注。
    风险提示
    宏观经济持续下行，公司项目建设进度不及预期