其中2 季度实现营业收入4.62 亿元，同比增长48.1%；归母净利润6605 万元，同比增长20.3%；EPS 0.10 元。公司上半年综合毛利率34.1%，同比下降1.9 个百分点；以及上半年资产减值损失同比增加444 万元，营业外收入同比下降871万元，是净利润增速低于收入增速的主要原因。
    三费率小幅下降，现金流大幅好转。公司上半年三费率13.4%，较去年同期小幅下降0.7 个百分点。其中管理费用率同比下降2.0 个百分点；销售费用率同比提升0.4 个百分点；财务费用率同比提升0.9 个百分点。上半年每股经营现金流0.26 元，同比增长271%，主要是由于回款增加。2 季度末应收账款4.4 亿元、存货3.0 亿元，较年初分别下降8.3 和3.2%。
    公司头枕、扶手覆盖国内主要客户。公司是国内少数能同时为欧系、美系、日系、自主品牌等整车生产厂家提供配套的座椅头枕及扶手供应商。公司客户包括一汽大众、宝马、长安福特、神龙汽车、广菲克、上汽通用五菱、日产、本田、丰田、马自达等合资品牌整车厂，及长城、吉利、广汽等，一级座椅厂客户主要为安道拓、李尔、佛吉亚、麦格纳、泰极、丰田纺织、德尔塔等国际知名座椅厂商。上半年公司持续加大研发力度，截至2 季度末，公司合计共有19 个项目正在与客户进行同步研发。
    海外业务进展顺利，保障业绩持续发展。2017 年公司捷克继峰的部分产能将得到释放，同时公司采用了担保等方式，给予捷克继峰资金支持，加快其产能扩充。目前的德国继峰主要客户及配套车型有：大众（WOKS III 平台的车型及POLO 等）、捷豹路虎（Discovery, Land Rover sport, Land RoverExecutive）、保时捷（Mission E）、宝马（全球业务，1 系、2 系、3 系、8系、X3 等）、戴姆勒(MRAII 平台的车型)等。德国继峰获得大众、BMW、保时捷等高端客户是公司向海外高端市场扩张、由国内配套走向全球配套取得的重大成果。未来几年，公司海外订单有望不断增加，随着捷克继峰量产项目不断释放，海外市场业绩贡献有望持续增长。
    与GRAMMER（格拉默）合作，有望加速进入全球配套体系。2017 年2 月公司和GRAMMER 签署了备忘录，建立未来战略合作伙伴关系，目前公司大股东Wing Sing 已累计持有GRAMMER 20.01%股份。GRAMMER 是专业开发和生产汽车内饰零部件和系统，向高端汽车制造商和汽车系统供应商供应头枕、扶手和中控台系统产品的公司。参股GRAMMER，将有望拓展公司产品线和产品客户，并通过战略合作提升公司产品技术水平和竞争力。
    财务预测与投资建议
    预测公司2017-2019 年EPS 为0.51、0.63、0.78 元（原预测为0.53、0.66、0.82 元），参考可比公司估值给予公司17 年31 倍PE，目标价15.81 元，维持买入评级。
    风险提示：头枕、扶手配套量低于预期，乘用车行业需求低于预期。