同时公司预告前三季度预计实现归母净利润1.94 亿元-2.29 亿元，同比增长10%-30%。
    ◆收入规模继续扩大，费用管控效果显著
    上半年公司收入实现快速增长，作为公司核心产品的企业级网络设备收入同比增长了20.75%。受益于金融行业客户销售增长，网络终端产品收入同比增长30.31%。此外，mPOS 及智能POS 设备的收入增长迅速，其他产品项收入较上年同期增长90.40%。通讯产品及网络终端产品出口快速增长，境外收入同比增长46.88%。销售费用率、管理费用率分别同比下降了2.03、2.26 个百分点，费用管控效果显著。财务费用较去年同期增加了930 万元，主要系人民币兑美元升值汇兑损失增加所致。
    ◆企业级网络市场前景广阔，差异化定位凸显核心竞争力
    受益于互联网普及率的提高，全球范围内企业级网络设备市场发展迅猛。自主可控大背景下，国产化成为必然趋势，国内市场进口替代空间广阔。锐捷网络采取“深入场景进行创新，为企业级客户量身定制多种解决方案”的差异化竞争策略，与华为、华三等竞争对手错位竞争，业绩有望持续保持高增长，将为母公司提供强力业绩支撑。
    ◆地方性国企混改标杆，看好后续混改潜力
    公司作为福建地方性国企，混改持续推进，目前已完成对升腾资讯、星网视易的全部剩余股权收购，管理层由持有核心业务子公司股份变为直接持有上市公司股份，保持了母子公司股东利益一致性，大幅增厚上市公司业绩。随着混改的逐步推进，公司有望逐步解决剩余子公司少数股权问题，潜力值得期待。
    ◆维持“增持”评级，目标价24 元
    我们认为，公司业绩存在较强季节性，参照去年，公司上半年业绩仅占全年利润12%，所以上半年业绩很难反映全年情况，我们预计2017-2019年EPS 分别为0.76 元、1.06 元和1.35 元，对应PE 分别为26X/19X/15X，维持“增持”评级，目标价24 元。
    ◆风险提示：收购标的盈利不达预期，公司混改进度低于预期。