一方面是“技术派+少壮派”组合上台将给企业带来一波革新，变革的决心和雷厉风行的执行力有望引领中兴发生质的变化。另一方面，殷一民是实力“继任者”，卓越的领导力+新一轮股权激励计划促使公司上下凝聚一心，有望走出一条国际、国内双轮驱动的平衡发展之路。
    换帅背后的中兴，管理层凝聚一心打造新格局
    “殷赵”组合打开公司5G想象空间。殷和赵都是“技术派”，皆拥有超26 年的管理经验，有望在5G 来临前使公司保持技术领先，抓住行业机遇。
    高管层凝聚一心促变革发展。殷一民的回归或有利于中兴全体员工凝聚一心，作为一个强大的整体，在M-ICT 时代灵活应变，纵横捭阖。
    新“动作”不断，改革决心坚定
    目前，公司可以看得见的新“动作”主要包括以下五方面：1、手机业务将靠技术硬实力走精品路线，有望从巨幅亏损中扭亏；2、加强内部整治，严待腐败；3、主业“做加法”，辅业“做减法”；4、人员大幅精简与调整；5、多维度参与人才争夺战，精英人才储备或将登台作战。
    中兴通讯历经4 次组织结构变革，现在逐步演变为以项目和任务为导向的“事业布矩阵型”，运营效率有望不断提升。我们认为，殷赵组合的上台有助于公司战略方向的把握与主业深耕并行，中兴有望重整旗鼓。
    看好公司内部改革和长期研发投入价值转化，维持“买入”评级
    “管理层变动+内部反腐+考核指标变化”为公司带来改革契机，经营状况转好，手机减亏。公司的研发投入超群，在各领域的投资未来终将转化为收益。看好公司在整个产业链上下游的布局和研发，公司有望在5G 时代弯道超车，市场份额的潜在提升空间较大。未来PE、EPS 叠加不断加强股价预期。预计公司2017-2019 年的EPS 为1.07/1.27/1.47 元，对应21/18/16 倍PE，维持“买入”评级。
    风险提示
    1、 公司管理层对公司绩效的积极影响具有不确定的风险；
    2、竞争对手在新技术领域竞争的加剧；
    3、公司的研发优势不能进一步转化为业绩推动的风险。