销售模式转变，营收实现较快增长
    公司传统以直销为主进行市场开拓，随着物联网下游应用领域的兴起，公司一方面加大营销队伍的建设，增加国内外的营销网点，增强直销力量；另一方面加大了代理渠道的拓展，通过产品宣讲、行业展会和新闻媒体等多种方式推广公司新技术和新产品，取得了不错的效果。在智能POS 机和海外PC 业务的带动下，整体营收实现37.77%的高增长。
    但在代理模式下，公司对渠道商有所让利，导致M2M 业务毛利率有所下滑；另一方面，市场拓展尤其是海外市场拓展费用较高，销售费用大幅上升，两者最终导致净利润增速小于营收增速。
    智能POS 市场或爆发，PC 市场贡献利润增长点
    公司产品目前主要应用在车联网、智能电网、移动支付、安防、PC 等领域。其中，移动支付领域是公司传统强势领域，拥有70%市场份额。在新一代4G 智能POS机的升级换代需求下，公司有望携客户渠道优势充分收益。M2M 整体业务在POS机业务的带动下，实现了30%的快速增长。
    公司上半年在海外PC 市场开拓上卓有成效，成功切入联想、惠普等客户，并开始加速放量，MI 业务实现71.69%的高增长，且其40.64%的高毛利有望成为公司重要利润增长点。
    看好公司新市场拓展，积极关注投资机会
    公司有较强的技术研发力量和较高的品牌知名度，在公司转变销售模式、加大市场拓展的背景下，有望在传统市场中获得更高的市场份额。此外，随着物联网下游新兴应用领域逐个爆发，公司有望充分收益物联网连接数增长带来的通信模块放量，看好公司的长期发展。但目前公司作为次新股市盈率较高，我们预计公司2017/2018/2019 年净利润分别为0.50/0.57/0.69 亿元，对应46.8/40.9/33.8 倍PE，谨慎推荐，建议积极关注。