单季度拆分看，2Q2017 公司实现营业收入26.13 亿元，同比增长34.07%，增速低于1Q2017 的75.53%；实现归母净利润1.82亿元，同比增长12.93%，增速略低于1Q2017 的12.96%。
    ◆综合毛利率同增0.56 个百分点，期间费用率同比上升2.42 个百分点
    1H2017 公司综合毛利率为27.08%，较上年同期上升0.56 个百分点。分业态看，百货/综超/奥莱/购物中心毛利率分别为19.27%/ 15.2%/18.59%/ 71.57%，同比分别变化-0.94/ -0.07/ -0.53/ 60.44 个百分点。
    1H2017 公司期间费用率为15.79%，较上年同期上升2.42 个百分点，其中，销售/管理/财务分用来分别为10.73%/ 2.16%/ 2.90%，同比分别变化0.35/ 1.19/ 0.88 个百分点。
    ◆区域市场影响力强大，多业态协同推进未来增长
    公司目前拥有各业态门店37 家，报告期公司关闭位于呼和浩特的超市业态门店一家（国际广场店）。2016 年公司收购“仁和春天”、“维多利”两大品牌，增强了区域市场影响力，公司正推进对现有门店的升级改造，以进一步改善消费者购物体验。目前公司坐拥百货、综合超市、购物中心、奥莱等多种业态，品牌覆盖范围较广，能够满足不同层次消费者的需求。
    ◆维持盈利预测与增持评级
    我们维持对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 分别为0.37/ 0.41/ 0.44元的预测，维持增持评级。
    ◆风险提示
    区域经济增速不达预期，新收购门店整合不达预期。