此次公司同日公告中标两大项目，项目合计投资额为25 亿元，其中：1）项目一：农村污水及环境治理项目。澄江县农村生活污水处理及人居环境提升工程政府和社会资本合作（PPP）项目位于云南玉溪市，项目投资总额22.1 亿元，预中标的资本方为以中车集团牵头、公司与中铁一局集团市政环保工程公司组成的联合体。项目建设内容包括路居镇污水收集管网完善工程、全县污水处理信息化监控中心建设工程、村民小组污水处理及人居环境提升工程、全县城乡供水一体化建设工程及入湖次支沟渠修复工程等，项目公司资本金6.63 亿元，其中社会资本方出资90%，通过污水处理、垃圾清运、供水服务等方式获得收入，采用BOT+ROT+TOT 模式，合作期限为25 年，其中建设期 2 年，运营期 23 年，项目采用基于绩效考核的可行性缺口补助方式获得回报。2）项目二：乡镇污水处置项目。株洲市攸县乡镇污水处理厂及配套管网工程PPP 项目位于湖南株洲市，项目共计20 座污水处理厂的设计建设及运营，总投资额3.11 亿元，建设总处理规模15800m3/d、铺设管网178.732km。污水处理厂及管网合作经营期为30 年和16 年，其中建设期各一年。采用PPP+EPC 模式建设，项目拟采用可行性缺口补贴的付费机制。项目公司注册资本金为6220 万元，其中公司出资80%。
    在手订单体量再上新台阶，未来新领域业务拓展值得期待。随着公司近期大额订单不断落地，业务领域及在手订单均站上新的台阶。根据一季报情况及新增订单统计，公司新增中标额接近85 亿，在手订单体量已较年初翻倍增长，保障后续高速增长。
    投资建议：维持增持评级。考虑项目处于前期阶段，我们暂不调整公司2017~2019 年归属母公司股东净利润为1.61 亿、3.34 亿、4.75 亿元的判断。公司当前市值57 亿，对应估值为35、17 倍和12 倍，公司多项业务大单不断，高速增长大幕拉开，维持增持评级。
    风险提示：公司项目推进滞后