生活馆和九木杂物社凭借高品质、高复购率、高客单价、高性价比的商品模式进一步优化公司产品结构、提升渠道价值。随着居民在文具、礼品、饰品方面消费的增加以及消费品位的升级，精品化发展路线将为晨光带来更大的成功和效益。
    科力普：深植办公直销领域，并购助力业务拓展
    办公直销行业处于发展开拓期，探索空间巨大。收购欧迪在华子公司后，公司有望借助Office Depot 的品牌影响力、人才优势以及客户资源在全国范围内拓展业务规模、提升盈利能力，更好地打造晨光品牌价值。
    未来展望：他山之石可攻玉，品类拓展步步高
    积极开展品牌并购并依托国内渠道优势拓展品类优化结构，是文具公司重要的发展方向。我们认为公司若能够在海外拓展方面有所斩获，充分开发并满足国内消费者的多样化需求，未来业绩增长将更加迅速。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017-2019 年净利润分别为5.9/7.3/9.4 亿元，对应8 月23日收盘价市盈率分别为28/22/17 倍。我们看好公司传统业务受益渠道优势稳健发展和新业务拓展前景，维持“买入”评级。
    风险提示
    文具行业增速下滑；原材料成本上涨；新业务模式拓展不达预期。