事件点评：   
    稀土价格上涨，助力业绩爆发。公司是轻稀土行业龙头公司，产业链完备，拥有世界最大的白云鄂博稀土矿山，REO 工业储量4350 万吨，占国内总工业储量83%。公司拥有2017 年稀土矿总量开采计划59500 吨，占国家总的开采指标57%，为全国最大。稀土价格稳步上涨， 氧化镨钕年初至今涨幅107%，氧化镧涨幅14.6%，氧化铈涨幅57.7%， 供给侧改革推升稀土价格，助力公司利润大增。 
    期间费用略有上升，总体控制良好。公司上半年销售费用、管理费用、财务费用分别为0.34 亿元、2.78 亿元、0.998 亿元，占总收入的0.86%、6.81%、2.45%，较去年同期增加21.36%、-6.62%、103.76%， 主要原因是销量增加，运输仓储费同比增加。管理费用最近3 年持续下降，停工损失同比减少。财务费用大幅增加是融资规模同比增加所致，不具有持续性。 
    积极布局稀土新材料，产品应用全面铺开。公司在稀土新材料领域已经布局抛光材料、贮氢材料、磁性材料、发光材料、镍氢动力电池、稀土永磁磁共振仪等方向。磁性材料产能接近2 万吨，未来扩能到3 万吨；抛光粉产销量6000 吨，全国第一；镍氢动力电池已获得部分汽车厂商零件编号。 
    盈利预测及投资建议：预计公司2017-2019 年归母净利润分别为24.95、37.73、53.24 亿元；EPS 分别为0.69、1.04、1.47 元，以 2017 年8 月18 日股价对应 P/E 为26.74、17.69、12.54X，看好北方稀土在下半年稀土金属价格回暖中的盈利空间，推荐买入评级。 
    风险提示：稀土行业整顿不及预期，稀土价格大跌