基于我国现有情况，自动变速箱以DCT 路线为主。公司是行业标杆大众的核心供应商，将为本土自动变速箱产业贡献巨大力量。
    投资要点
    1、公司为国内汽车精密锻造龙头企业
    公司从1992 年开始就致力于先进锻造工艺的研发和应用，技术达国际水平，多次获国家级、省级技术类奖项。公司在发展初期就狠抓管理和技术，修内功，在提高了产品质量和可靠性的同时，降低生产成本。公司也是国内为数不多的同时给大众、通用、福特等一线主机厂配套的零部件企业，外资\合资客户占公司总收入的85%以上。同时，在合资主机厂的帮助下，公司流程、管理全面与国际接轨，做大做强。
    2、围绕精锻技术，公司目前单车配套价值量近千元
    公司传统产品为差速器半轴齿轮和行星齿轮，单车配套价值量在60~100 元之前。以精锻技术为基础，公司不断提升工艺水平，先后开发了同步器结合齿及齿环、变速箱轴、驻车齿轮、驻车止动爪等产品，单车配套价值量达千元。
    3、DCT 产能密集投放，公司业绩增长确定性强
    目前我国自动挡搭载率不到60%，尤其是自主品牌自动挡配套率低，主要是供应端不足。我们预测到2020 年，自动变速箱尚有400 多万台的产能缺口。近年，各大主机厂相继扩产，长城、吉利、上汽的产能投放接近200 万台。公司作为行业标杆大众的核心供应商，在DCT 零部件上积累了多年优势，将为自主品牌DCT 制造贡献巨大力量。
    4.投资建议：
    我们预计2017-2019 年公司的净利润分别为2.58 亿、3.20 亿、4.24 亿元，对应PE 分别为27X、22X、16X。首次给予“强烈推荐”评级。
    5.风险提示：
    汽车行业不景气，板块估值下行；公司产能投放不达预期。