上半年公司继续在大数据、人工智能等方向加研发投入，相应的管理费用和研发投入费用分别同比增加14.54%和24.68%，上半年净利润同比下降21.3%至2.86 亿元。公司预收账款7.59亿元环比一季度的7.65 亿元基本持平。
    注册用户数继续增加，核心竞争力稳固：截至2017 年6 月30 日，同花顺金融服务网拥有注册用户约3.79 亿人，较16 年底的3.2 亿增长18%；每日使用同花顺网上行情免费客户端的人数平均约753 万人，每周活跃用户数约为1063 万人，在业内形成领先地位的用户数和较高的用户黏性优势。在市场低迷的背景下公司注册用户仍然保持增长，竞争优势显著，为后续健康稳定的发展奠定了基础。
    业绩对市场情况滞后反应，长期技术布局领先：1）公司的产品需求相较于市场景气度有滞后反应；2）销售产品按季、年结算，而收入确认按月、季进行，会计处理存在滞后反应。因而即使16 年市场同比活跃度大幅下降，公司16 年业绩仍然增长。16 年以来公司预收账款逐步下降，同时为保持领先优势不断加大研发投入，收入对市场的滞后反应和费用增加下预计对17 年业绩带来压力。长期来看，公司个人注册用户持续强势领先，对机构的合作深度广度不断增加，拥有信息技术和金融工程技术相结合的复合型人才队伍，建立了一套成熟的产品设计开发流程，技术布局领先。
    投资建议：公司注册用户数核心优势持续，技术布局行业领先，长期龙头地位稳固，预计公司17、18、19 年归母净利润分别为9.18、8.30、8.91亿元，对应EPS 分别为1.71、1.54、1.66 元，看好公司长期发展前景，给予目标价65 元，维持“买入”评级。
    风险提示：1）证券市场景气度对业绩造成影响；2）互联网金融行业竞争加剧；3）互联网金融监管程度超预期。