二季度，公司实现营收7.96亿元，环比增长27.75%；实现归母净利润1.06亿元，环比下降3.22%。 
    供不应求导致价格跳涨，盈利空间开启。今年年初以来，随着电解铝产能投产速度继续增加，炭阳极产能紧张，出现供不应求，导致价格在年初跳涨，并且单吨毛利也由以往的300~500元提升至900元以上。产品盈利能力的提升是今年上半年公司业绩出现暴增的主要原因。从毛利率变化来看，今年上半年的毛利率达到28%，在近几年中达到最高值，也说明现在的盈利水平为近些年最高。 
    环保限产，炭阳极供不应求或将持续。根据"2+26"城市采暖季限产计划，对于不达标的炭素企业，要求按照生产线计算限产50%。根据了解，全国炭阳极产能2400万吨左右，其中近1200万吨位于限产区域内，意味即使在考虑所有炭素企业都是达标企业的情况下还将关停600万吨的产能，对应电解铝减产规模为1200万吨，远超电解铝违规关停量和环保限产量的总和。我们取暖季炭阳极供应紧张局势将会加剧，价格或大涨。另外，炭阳极限产影响或超预期。一是新投产难以顺利投产。目前许多新产能都受到环保因素影响，难以释放出量。二是环保限产影响时间超预期。煅烧炉彻底关停的话，重启时间需要1-2个月，导致实际限产时间较规定时间更长。三是部分碳素企业不达标仍然较多，限产数量或超预期。 
    盈利预测评级：预计公司2017-2018年分别实现净利润5.6亿元、7.54亿元、8.92亿元，对应当前股价的27X、20X、17X，给予增持评级。 
    风险提示 ：下游需求低于预期； 原材料价格大幅提升