公司是国内显示面板设备提供商，所处行业保持较快发展，下游投资景气度高。公司在报告期内订单增长带动销售大幅度增长（同比实现82%的增长），设备类产品毛利率提升了5.35 个百分点，净利率水平为12.67%，相比于去年年底下滑了2.3 个百分点，主要受公司所得税率和研发费用影响。同时值得注意的是，公司存货余额为2.47 亿元（其中发出商品为1.85 亿），同比增长236%，主要原因是发出商品处于正常验收期，尚未完成验收所致。
    多管齐下，公司加速布局新业务领域。公司继续加大研发投入，丰富产品线，在日本投资设立全资子公司作为海外研发中心。报告期内公司完成多个新项目开发，包括全自动指纹模组组装设备、窄边框封胶机、4s 全自动贴合线等设备进入样机试样阶段，新开发的全自动COF bonding、全自动封点胶设备用于Amoled 和全面屏领域。公司拟收购华洋精机，进军工业视觉检测领域，其产品成功打入国际及国内一流液晶显示及触控屏供应链体系，本次收购有助于拓展公司产品线，巩固公司在触控显示行业的领头羊地位。
    投资建议：我们预计公司 2017-2019 年营业收入分别为5.53/8.09/11.05亿元，EPS 分别为1.37/2.26/2.98 元/股，对应的PE 分别为38x/23x/18x。公司在显示器模组组装设备行业深入持续布局，有望受益行业投资红利，我们继续给予“买入”评级。
    风险提示：显示器件行业需求下滑；行业竞争加剧带来毛利率降低。