分季度看，公司二季度单季实现营收4.85 亿元，同比增长13.73%，与一季度10.78%增速相比略微提高。归属上市公司股东的净利润为0.83 亿元，同比增长1.6%，低于一季度增速29.84%，主要由于去年二季度维生素提价导致基数过高所致。费用方面，上半年公司的销售费用率为5.95%，较去年同期提高0.57 个百分点；管理费用率为12.41%，较去年同期约下降0.06 个百分点，控制水平良好。
    辅酶Q10 快速增长，有望持续向好。分业务看，公司辅酶Q10 业务快速增长，上半年收入约2.62 亿元，同比增长53.10%，辅酶Q10 收入快速增加一方面由于辅酶Q10 上半年销量快速增长，销量同比约增长82%。另一方面受辅酶Q10 提价的影响，使公司收入也有所增加。目前，辅酶Q10 在国内的报价约在2100 元/kg 左右，依旧处于相对较低的位置，仍具备提价的空间，未来有望持续向好。保健品业务收入4.13 亿元，同比增长6.72%；维生素A系列产品收入1.79 亿元，同比减少8.55%。
    保健品业务有望逐渐发力，未来长期看好。近年来，公司通过自身的不断发展及海外的并购，逐渐成为运动营养保健品领域的佼佼者。目前，公司拥有多个全球知名的保健品品牌，如美国Doctor’s Best、Viter Best、LABRADA、日本舞昆等，产品涉及运动营养品及功能性健康食品，保健品业务作为公司重点布局的领域，未来有望逐渐发力，并且，随着公司在冰雪产业布局的逐渐完善，保健品业务有望与其协同发展，未来长期看好。
    财务预测与投资建议
    我们维持预测公司2017-2019 年的每股收益为0.57/0.60/0.72 元，根据可比公司，给予公司2017 年32 倍估值，对应目标价为18.24 元，维持买入评级。
    风险提示
    如果公司保健品转型不达预期，可能会影响公司的业绩。