公司是国内成立最早、规模最大的精密焊接设备龙头。由于公司产品稳定性高、服务响应快，且价格较国外同类产品低，在下游客户中享有极佳口碑。受益于3C 消费电子、汽车电子、新能源锂电池等下游行业的持续高景气，公司业务发展稳健，营收及净利润保持平稳增长。
    ※ 立足传统优势，自动化战略快速推进。为满足下游客户对生产设备小型化、集成化和精密化的要求，公司围绕锡焊传统优势业务，大力拓展工业自动化业务。凭借在精密焊接领域的客户优势和专业化优势，自动化设备业务成长迅速，2016年营收近1.2 亿元，已成为公司第一大业务。自动化设备定制程度高、工艺更新快，在推动公司营收增长的同时能有效维持公司产品较高的毛利率水平。报告期内公司产品综合毛利率58.50%，维持稳定。
    ※ 新产品储备充分，业务拓展有望实现新突破。公司将研发创新作为增强公司发展后劲的重要手段，报告期内研发支出投入 952.90 万元，较上年同期增加 58.20%，占当期营业收入的5.79%。在加紧开发激光喷锡焊设备、高速喷射阀点胶机等自动化设备的同时，公司积极布局平板显示模组设备。已研发成功并与客户达成试用意向的3D真空贴合机有望推动公司快速切入面板显示模组贴合设备领域，进一步打开中长期成长空间。
    投资建议：预计 2017-2019 年归母净利润分别为 1.35、1.69 和2.08 亿元，同比增 30.63%、25.51%和 22.72%。对应 EPS 分别为 1.13、 和1.41 和 1.74 元，对应 PE 分别为33.23、26.47和 21.57 倍。公司为国内锡焊设备龙头，充分受益下游行业高景气。首次覆盖，给予推荐评级。
    风险因素：行业竞争激化，综合毛利率下降。