受人工成本增加影响，公司综合毛利率同比下降1.21pcts。由于政府补助相比去年同期减少，归母净利润同比增长4.44%，若考虑扣非归母净利润则同比+22.09%。
    宝之云一期、二期、三期逐步投入运营。一期4000 个机柜正在运行；二期建成4300 个机柜已经全部签约，目前在运行2500 个，使用率接近60%；三期规划9500 个机柜，已经全部签约，目前在运行3300 个，使用率接近72%。公司签约客户为电信、移动，最终客户主要为大型互联网公司，上架率有保障，预计已建成机柜将逐步产生效率。
    宝之云四期即将启动，核心城市一线IDC 运营商地位稳固。公司发行可转换债，计划融资16 亿元投入宝之云四期建设。四期规划机柜9000 个，目前已经与中国太保签订3000 个机柜合同，公司大型IDC 建设和运营能力获得验证，预计基础运营商/大型互联网企业/金融客户能够快速消化新建供应量。宝之云四期预计2019 年Q3 竣工，届时公司将拥有2.7 万个机柜服务能力。
    钢铁工业软件壁垒坚固，宝武合并带来增量弹性。公司软件开发服务年收入近29 亿元，在钢铁MES 处于领先地位；宝钢、武钢已经完成合并，公司有望将软件业务逐渐复制到武钢系统，传统业务料将有所增长。公司深化 “两化”深入融合，工业4.0 解决方案、工业机器人、无人化物流管控等产品陆续投入应用，巩固了工业软件相关领域的领军地位。
    风险因素：新业务增长不及预期，传统软件业务下滑。
    维持“买入”评级。公司在上海IDC 资源得天独厚，宝之云IDC 四期项目提上日程，智能制造和云计算双轮驱动。维持公司2017~19 年EPS 预测为0.54/0.72/0.88 元。看好公司成长为区域IDC 龙头，维持目标价23.7 元和“买入”评级。