H1 新签订单充足且金点园林表现亮眼，PPP2.0 已成新增长极：1）H1 新签订单充足业绩继续高增可期：H1 公司新签订单 55 亿（包含框架协议）（PPP 订单 37 亿），与 2016 年营收比为 5.5 倍，其中金点园林新签订单共28.3 亿；2）“PPP2.0”新模式持续得到验证将成新增长极：自公司 2016年签订的无锡古庄生态农业科技园 PPP 项目起，公司开创性打造“PPP+旅游经营”的商业模式，今年 4 月和 5 月，公司又分别签订磴口县黄河风情特色小镇、窳浑古城文化旅游项目 PPP 合作框架协议，河南省武陟妙乐国际禅养小镇一期项目 PPP 合作框架协议，预计投资额为 12/9 亿，PPP2.0 模式已成公司新的增长点。
    员工持股将出增强动力，股东增持完成彰显信心：1）公司于 7 月 12 日公告拟推出第一期员工持股计划，员工所持股票累计不超过总股本 10%，任一持有人不超过公司股本总额的 1%；本次员工持股将有望完善员工激励体系，调动员工积极性与创造性，增强公司长远发展动力；2）7 月 19 日，股东及其 一 致行 动人 完成 股份 增持 计划 ，增 持前 /后 合计 持有 公司 股本 的46.9%/47.1%，增持彰显公司股东对公司战略及发展前景的信心。
    投资建议
    我们预测公司 17/18 年实现营收 21.1/26.5 亿，净利润 4.0/5.4 亿，给予公司未来三个月 22 -24 的目标价，对应 17 年 PE为 33 -36 倍，维持买入评级 。
    风险提示
    PPP落地不达预期、商誉减值风险、宏观经济政策风险。